大幅下调今年GB200发货预测大摩看空：云开支周期或在今年见顶！

　　摩根士丹利大中华区半导体研究团队发布最新研报称，将2025年英伟达GB200出货量从此前的3-3.5万大幅下调至2-2.5万件，最差的情况出货量可能低于2万。此次下调可能会引起GB200供应链的市场影响达300亿至350亿美元，给相关供应链及半导体公司能够带来巨大压力。

　　至于下调原因，大摩表示，微软是GB200芯片的主要客户之一，其资本支出增速减缓，会对供应链产生负面影响。其次，大语言模型（LLM）的发展仍在等待供应链的跟上，网络和电力问题是GB200的两大瓶颈，这样一些问题需要时间来解决，短期内难以完全克服。

　　另外，云计算行业的资本支出增速在2025年第四季度预计会放缓至个位数，这也会对GB200的出货量产生负面影响。同时，市场对大语言模型（LLM）效率方面也存在争议，如DeepSeek和微软之间的相关分歧，这一些状况到2025年还会持续，导致市场难以重新评估这些股票的价值。

　　尽管微软的资本支出增速减缓，但微软表示，到2025财年末，他们已做了很多大投资，虽然花钱的速度会慢下来，但应该能满足近期的需求。Meta在2024年第四季度增加了资本支出，虽然2025年会保持平稳，但Meta的投入表明HGX和低端GB200芯片足够支持大语言模型的持续开发。

　　因此大摩认为，尽管供应链存在瓶颈，大语言模型的开发不会因供应链问题而放慢，因此对AI芯片的长期前景仍持乐观态度。

　　大摩指出，云计算行业的资本支出具有周期性。历史数据表明，云计算行业通常经历2-3年的增长周期，随后是2-4个季度的下行周期。下行周期主要体现为美国大型云服务商的同比增长放缓。

　　最新多个方面数据显示，得益于市场对GPU服务器的投资，云计算资本支出从2023年第二、三季度触底后已开始回升，2024年第三季度云计算资本支出同比增长62%，比第二季度的59%更高，显示出强劲的增长势头。

　　然而，大摩认为，如果历史规律重现，这一增长周期可能会持续到2025年上半年。随市场逐渐接近周期峰值，预计2025年第四季度同比增速将放缓至个位数，或对高市盈率云计算股票造成拖累。

　　值得关注的是，摩根士丹利内部不同团队之间对于云厂商资本开支的预期似乎存在分歧。

　　在上述研究报告中，大摩的大中华区半导体研究团队对2025年前十大云厂商资本开支增速的预期是同比11%（此前是8%）

　　而在大摩北美硬件研究团队的最新研报中，对2025年前十大云厂商资本开支增速的预期是同比24%（此前是21%）

　　估计这个大摩又他……使坏了！美国原计划投资的公司根本就没有改变投资额!比如微软，脸书，奥特曼，孙正义等，特朗普又增添了一个星际之门。而且印度原来的宣布大额投资ai建设的那个首富也没听说他退却。而且，由于应用掀起热浪，各国竞争非常激烈，建设才刚刚风起云涌!这个摩根他……是啥意思!所述理由也不充分!什么两至三四个月周期，这样短时间叫周期吗？又说电力等没有准备好，美国不足，难到其它国特别是刚建设的国家也不足吗？而且，建设含有这些计划了，不光只是把芯片计划在内。芯片也是排队来的，与电力等都同样需要时间!

　　美国将对进口汽车征收25%关税·日本经济学家表示 加税将对日本汽车及相关产业产生连锁反应

　　美国将对进口汽车征收25%关税·日本经济学家表示：加税将对日本汽车及相关产业产生连锁反应。

　　据武汉市第八医院肥胖与代谢病诊疗中心医生介绍，其实，想减肥的人除了管住嘴迈开腿，还要学会科学称体重。你们可以在早上空腹和晚上9点分别称体重，如果晚上比早上重1斤左右，说明你的状态良好，第二天还会持续掉秤；如果重2斤以上，那你就要控制饮食了。

　　4月4日上午，韩国就尹锡悦弹劾案作出宣判，8名宪法法官一致认为，尹锡悦严重违反了宪法和法律，宣布尹锡悦被罢免。4月4日，在韩国首都首尔，韩国代理院长文炯培宣读尹锡悦弹劾案裁决书。

　　美国总统特朗普近期频频表态，称美国政府4月2日起将对全球征收“对等关税”，并针对特定行业征收额外关税。此举引发广泛批评。特朗普表示，目前关税计划已经制定。白宫新闻秘书莱维特称，该计划不会包含任何豁免条款。

　　沈阳市一综合楼发生火灾，41名被困群众获救，王勋、宋思玉两名消防员牺牲，知情人：4月8日就是宋思玉29岁生日，他女儿刚满一岁#热点追踪

　　喜茶被投诉“23元一杯奶茶30块冰”店员回应：冰多因为有青稞（九派新闻）#喜茶#冰块

　　老人上坟引山火烧死村民67只羊，至少损失13万元，无力赔偿。镇政府: 两地政府凑8万补偿，但对方嫌少没谈妥

　　近年来，境外间谍情报机关处心积虑，发展运用本国在华人员，大肆开展间谍情报活动，持续窃取我国国家秘密，严重威胁我国国家安全。近日，国家安全机关经缜密侦查，成功摧毁菲律宾间谍情报机关在华布建的某情报网络，依法拘捕三名涉嫌在我国境内从事间谍活动的菲律宾籍人员。

　　4月3日晚，比亚迪法务部官微发文:我们关注到自媒体“智能EVO”在网络站点平台上对比亚迪进行造谣和抹黑，其不实言论严重损害比亚迪的品牌声誉。

　　在阅读此文之前，麻烦您点击一下“关注”，既方便您进行讨论和分享，又能给您带来不一样的参与感，感谢您的支持文、编辑小娄2022年12月29日这天，消失在大众视野许久的央视主持人朱军在社交平台上更新了一则内容。